En el mes de octubre, los principales mercados de capitales registraron rendimientos positivos, con un menor grado de volatilidad en comparación al mes de septiembre. La percepción de riesgo de los inversionistas continuó concentrándose en el desarrollo de la crisis europea y la capacidad de los líderes políticos para encontrar un nuevo plan que permita solucionar los problemas financieros de la región. En medio de las negociaciones para reforzar el Fondo de Estabilización Financiero (EFSF), el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra tomaron nuevas medidas de liquidez y enviaron un mensaje indicando que mantendrían, por un período considerable de tiempo, sus tasas de referencia en niveles bajos. Al cierre de mes éstas se encontraban en 1.50% y 0.5%.

Asimismo, luego de varias reuniones los líderes europeos anunciaron que los lineamientos iniciales del plan estaban listos, teniendo como principales acuerdos: i) el aumento del Fondo Europeo de Estabilización hasta US$ 1.4 mil millones, ii) la recapitalización de los bancos hacia junio 2012 y iii) establecer un recorte nominal de 50% a los bonos del gobierno griego, el cual debe ser aceptado voluntariamente por los tenedores de dichos bonos. Todas estas medidas fueron tomadas positivamente por el mercado, impulsando los principales índices a nivel global. Por su parte, hacia finales del mes, en Estados Unidos, el 56.2% de las empresas que conforman el índice Standar & Poor´s 500 (S&P 500) reportó resultados del tercer trimestre del presente año. El 71% de ellas superó las expectativas del mercado en utilidades y 63% superó los estimados de ingresos. Con estos resultados, los inversionistas se mostraron más calmados respecto de la recuperación de la economía norteamericana y el impacto de este factor en el crecimiento de la economía global.

En este contexto, el índice S&P 500 de la bolsa norteamericana mostró un retroceso de 10.77%. Por su parte, las bolsas europeas presentaron un incremento promedio de 7.33%, mientras que las bolsas de Brasil y México obtuvieron también rendimientos positivos de 11.49% y 7.93%, respectivamente.

Por su parte, el mercado peruano evidenció una recuperación de 7.10%, en línea con el aumento de los precios de los metales básicos como el cobre y el zinc -que tuvieron rendimientos de 14.05% y 14.59%, respectivamente-. En este sentido, reafirmamos nuestra visión de largo plazo positiva, sobre todo en mercados emergentes que muestren fundamentos sólidos y buenas perspectivas de crecimiento, como es el caso de la economía peruana. Asimismo, dado el horizonte de inversión de largo plazo de los fondos, en estas coyunturas de alta volatilidad, se pueden realizar inversiones en activos que presenten valorizaciones muy atractivas.