> Mes que terminó

Perú es el único país de la región con clima económico favorable. Según el Índice de Clima Económico (ICE), difundido por el instituto alemán Ifo y la institución brasileña Fundación Getulio Vargas, el Perú fue el único país de la región donde mejoraron tanto la evaluación actual del estado de la economía como las perspectivas futuras. El estudio también revela que en Bolivia, Brasil, Chile, México y Venezuela el actual clima económico es desfavorable y en todos estos países, como en el resto de la región, se espera un retroceso para los próximos meses. De esta manera, el estudio concluye que América Latina ha entrado en una fase de desaceleración que se sentirá en los próximos meses.

GRUPO SURA emitió acciones preferenciales. Hasta el 22 de noviembre GRUPO SURA ofreció a los inversionistas la posibilidad de ser parte de una de las principales compañías de inversiones de Colombia, gracias a la emisión de 120 millones de acciones preferenciales en el mercado bursátil, lo que representa un monto total de emisión de US$ 2 mil millones. Los objetivos principales de esta emisión son apoyar los planes de expansión de la compañía colombiana, centrados en la compra de los activos de ING en Latinoamérica, y maximizar su valor.

> Mes en curso

Buena Pro para construcción de dos termoeléctricas en la selva se otorgaría el 15 de diciembre. ProInversión informó que el 15 de diciembre se otorgaría la Buena Pro del concurso público de la subasta para la construcción, operación y mantenimiento de dos centrales de generación termoeléctrica en la selva peruana. Estas centrales forman parte del proyecto de Reserva Fría de Generación y estarán ubicadas en Pucallpa (Ucayali) y Puerto Maldonado (Madre de Dios). El inversionista que se adjudique la Buena Pro tendrá el compromiso de instalar centrales de generación termoeléctricas nuevas en Pucallpa, con capacidad de 35 a 40 Mw, y Puerto Maldonado, con capacidad de 5 a 18 Mw.

Korean Air comenzará a operar vuelos de transporte de carga entre Perú y Asia. El ministro de Comercio Exterior y Turismo, José Luis Silva, indicó que la aerolínea Korean Air, de Corea del Sur, iniciará sus operaciones en el país en los próximos días. Señaló que “se trata de tres vuelos de carga que saldrán de Lima los días 8, 15 y 22 de diciembre”. Estos vuelos cubrirán la ruta Lima-Miami-Los Ángeles-Seúl con conexiones a toda Asia y serán operados por una aeronave carguera Boeing 747-400F, con capacidad para 115 toneladas.

Según la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), durante el mes de octubre las expectativas empresariales mostraron una mejora. El Índice de Confianza Empresarial, que indica la percepción a tres meses de la situación de la economía, creció cinco puntos hasta un nivel de 58, lo cual representa el mayor incremento mensual desde agosto de 2009. Sin embargo, dicho puntaje aún está muy por debajo del obtenido durante casi todo el 2010, cuando se encontraba por encima de los 70 puntos. Asimismo, el índice de expectativas de ventas del sector alcanzó un valor de 58 puntos, creciendo tres puntos en comparación al mes anterior, y se mantuvo en el tramo positivo por cuarto mes consecutivo. De acuerdo a este índice, los sectores con mejores expectativas fueron los de Transporte y Telecomunicaciones, Agro y Pesca, y Comercio. El índice de expectativa de demanda a tres meses alcanzó los 61 puntos, dentro del que destacaron los sectores de Transporte y Telecomunicaciones, Electricidad, y Agro y Pesca.

Por su parte, el Índice de Confianza del Consumidor alcanzó en noviembre un valor de 55, bajando un punto por segundo mes consecutivo desde setiembre. En el último mes se habría deteriorado la percepción respecto al mercado laboral; además, se moderó el optimismo respecto a la situación económica familiar y las intenciones de realizar mejoras en la vivienda.

Durante el mes de setiembre, la producción nacional creció 5.8% respecto al mismo mes del año anterior. Destaca el aumento del sector Comercio (8.8%), que además contribuyó en mayor medida al crecimiento del PBI (Producto Bruto Interno) en 1.4 puntos porcentuales. Este incremento se justifica principalmente por la mayor venta, mantenimiento y reparación de vehículos automotores (11.5%). Asimismo, destacó el crecimiento del sector Transporte y Comunicaciones (10.8%), que aportó 0.9 puntos porcentuales al crecimiento. Esta variación positiva se sustentó en la mayor actividad del subsector Transporte (6.5%), en especial del Transporte Terrestre (3.5%). Por otro lado, el sector Manufactura registró un aumento de 1,76%, resultado que se basó en el crecimiento de la actividad fabril no primaria (11.5%), dentro de la que destacó la mayor producción de harina y conservas de pescado (204.2%). Asimismo, el sector Construcción registró un crecimiento anual de 1.63%, debido al mayor consumo interno de cemento (2.84%), producto que ostenta una alta ponderación dentro del sector Construcción (93.5%). Finalmente, el sector Minería e Hidrocarburos presentó un leve incremento de 0.7%, como consecuencia de una ligera contracción de la actividad minero metálica (-0.9%) por la menor producción de zinc, hierro, plata y plomo, la que fue compensada parcialmente por el desempeño positivo de la extracción de hidrocarburos (8.3%), en especial de gas natural.

El Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana aumentó 0.43% durante el mes de noviembre, lo que generó un variación de 4.46%, en lo que va del año, y de 4.64% en los últimos doce meses. Desde setiembre último, la inflación se mantiene por encima del rango meta del BCRP (entre 1% y 3%). El importante ascenso del nivel de precios del grupo Alimentos y Bebidas (0.85%), junto con la alta ponderación de este grupo dentro de la canasta de bienes y servicios, generaron que su aporte a la inflación fuese 0.31 puntos porcentuales de los 0.43 puntos de la inflación durante el mes. El menor abastecimiento de ciertos productos generó presiones al alza de los precios, como el precio de los pescados y mariscos (3.4%), las frutas (2.7%) y los tubérculos y raíces (2.7%). El nivel de precios del grupo Otros Bienes y Servicios se incrementó en 0.46%: destacan los aumentos en artículos de joyería, artículos para el cuidado personal y cigarrillos. Asimismo, el nivel de precios del grupo Transporte y Comunicaciones se incrementó 0.23%, debido al alza de precios de los combustibles para el transporte (petróleo y gasolina y el gas natural vehicular), así como por el aumento del precio en el pasaje urbano e interurbano. Se espera que la inflación descienda gradualmente el año que viene, hasta quedar dentro del rango meta del BCRP.

En el mes de noviembre, el tipo de cambio Sol-Dólar cerró en S/. 2.706 por Dólar, con lo que el Nuevo Sol se apreció en 0.1% con respecto al Dólar. Cabe resaltar que, en noviembre, el tipo de cambio se mantuvo más o menos estable respecto al cierre del mes anterior, debido a las constantes intervenciones del BCRP en el mercado cambiario, comprando dólares durante todas las semanas de octubre. En la primera semana del mes el tipo de cambio disminuyó a pesar de la intervención del BCRP, que compró US$ 242 millones en el mercado cambiario. En la segunda, al igual que la tercera semana, el BCRP también intervino comprando dólares (US$ 140 y 227 millones, respectivamente). Sin embargo, durante estas semanas las variaciones fueron opuestas, ya que si bien en la segunda semana esta compra ayudó a una ligera depreciación del tipo de cambio, lo mismo no sucedió durante la tercera semana, pues a pesar de la intervención el tipo de cambio se volvió a apreciar. Hay que resaltar que todos los cambios en este mes fueron marginales. Como en otros meses, el BCRP informó que su mayor intervención buscaba reducir la volatilidad ocasionada por la incertidumbre asociada a la crisis de deuda soberana en la Eurozona y a las perspectivas aún inciertas respecto a la situación económica en Estados Unidos.

En el mes de noviembre, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) tuvo un comportamiento volátil, con una ligera tendencia hacia el alza. El Índice General (IGBVL) subió 1.4%, mientras que el Índice Selectivo (ISBVL) aumentó en 1.8% respecto al mes anterior. En los primeros días del mes, los índices abrieron con una tendencia hacia la baja, principalmente por un reajuste de portafolio y una toma de ganancias de los inversionistas luego de las sustanciales alzas de días pasados. Esto último debido a una mejora en las expectativas de la solución a la crisis de deuda en Europa y los buenos balances corporativos en Estados Unidos. Luego, los índices presentaron tendencias ligeras hacia la baja, en línea con las principales bolsas de la región, las cuales se vieron afectadas por la disminución de los precios internacionales de los metales, por la incertidumbre respecto a las políticas y acuerdos para solucionar los problemas de deuda en la Eurozona, y por las proyecciones y expectativas poco claras respecto a la situación económica de Estados Unidos. A pesar de los resultados a lo largo del mes, la bolsa cerró al alza, debido principalmente al anuncio de los bancos centrales de las principales potencias mundiales de inyectar liquidez en los mercados financieros globales, lo que se tradujo en variaciones positivas en algunos sectores como Mineras (3.7%) o Servicios (1.7%).

En el mes de setiembre, la balanza comercial mantuvo su comportamiento positivo y alcanzó un superávit de US$ 568 millones, monto 6% inferior al de setiembre de 2010. Las exportaciones ascendieron a US$ 3,757 millones, variación principalmente explicada por los mayores precios (21.8%), a pesar de la caída en el volumen (-6.6%). Así, cabe destacar el aumento en los precios del petróleo crudo y derivados (43.4%), oro (39.3%) y café (32.9%), debido esencialmente a aumentos en los precios internacionales, la búsqueda de refugio en activos seguros, como el oro, y el alza de precios a futuro del café en las principales bolsas mundiales. Por su parte, las importaciones alcanzaron US$ 3,189 millones en setiembre, nivel mayor en 18% al del mismo mes del año anterior. Cabe resaltar que este incremento se debe primordialmente a mayores precios (13.9%). Así, destaca el significativo crecimiento del precio de los insumos (23.2%), influenciado mayormente por aumentos en precios de los principales alimentos (42.6%) y petróleo y derivados (40.3%). Finalmente, es fundamental notar que, a pesar de que el total de los volúmenes exportados e importados estuvo casi estancado, sectores como el Pesquero (105.7%) o el de Bienes Duraderos (28.5%) aumentaron, de manera importante, sus volúmenes exportado e importado, respectivamente.

En el mes de noviembre, el tipo de cambio promedio Dólar-Euro fue de US$ 1.36 por Euro, lo que representa un fortalecimiento de aproximadamente 0.94% del Dólar en comparación con el mes de octubre. Esto se justifica por el deterioro de la situación fiscal de cada vez más países en la Eurozona debido al incremento del costo de su deuda soberana, así como por las expectativas de los inversionistas, cada vez más pesimistas, respecto al resultado que tendrán todos los ajustes que se desean aplicar en Europa. Se debe destacar que el tipo de cambio Dólar-Euro se depreció los primeros días del mes, principalmente por la entrada de nuevos gobiernos en los países de Grecia e Italia, lo que mejoró momentáneamente las expectativas respecto a la unión monetaria. Sin embargo, la tendencia hacia la apreciación, que caracterizó el resto del mes, se debe justamente a la poca credibilidad respecto a las políticas fiscales que se desean aplicar en estos países, a la incertidumbre respecto al rumbo que debería tomar la Eurozona con estos países en crisis, y al escepticismo acerca de la capacidad de los líderes europeos para resolver la crisis en la Eurozona. Además, actuó en el mismo sentido la mejora en las expectativas respecto a la situación en Estados Unidos, que se reflejó principalmente en el aumento de los precios de las viviendas y en una expansión considerable de la confianza del consumidor en este país.

El Indicador del Clima Económico (ICE) se obtiene a partir de la Encuesta Económica de América Latina, dirigida a expertos en las economías de los países participantes, y está compuesto por dos ítems: el Índice de la Situación Actual y el Índice de Expectativas, los cuales tratan de la situación económica general del país en el momento actual y en los próximos seis meses, respectivamente. Los resultados de estos indicadores se presentan de la siguiente manera: se atribuye nueve puntos a las respuestas positivas, cinco a las respuestas indiferentes y uno a las respuestas negativas. Una vez que se obtuvo el puntaje total de cada índice que conforma el ICE, el siguiente paso consiste en ponderarlos para obtener un promedio. Si el resultado es menor a cinco puntos, se considera que el país se encuentra en una situación desfavorable; en caso contrario, se le considera en una situación estable. De esta manera, el estudio realizado entre julio y octubre del 2011 ha demostrado un deterioro moderado en la evaluación de la situación económica actual y un descenso significativo en las perspectivas futuras de América Latina, debido a la crisis financiera internacional. Cabe resaltar que el Perú ha sido el único país de Latinoamérica donde ha mejorado la evaluación del estado de la economía y de las perspectivas futuras, ocupando el primer puesto con 6.2 puntos.

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